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　　1.2019年新能源汽车补贴调整方案终于落地2.宝马X1将搭载811电池，2019年有望成为NCM811电池应用元年

　　证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载证券研究报告电气设备行业周报（2019） 推荐（维持）电车新政落地二季度销量可期，海风项目提速推进新能源汽车1.2019年新能源汽车补贴调整方案终于落地2.宝马X1将搭载811电池，2019年有望成为NCM811电池应用元年3.万向集团、亿纬锂能动力电池新产能陆续开工新能源发电1.乌兰察布风电平价项目开标在即2.江苏省鼓励发展光伏平价项目，申报国家领跑者基地3.2月份风电设备招标价格稳中有升，一线.产业链价格略微下滑电网能源服务1.储能：商业模式清晰是爆发根本，电网巨大需求依靠改革催化2.电力设备：泛在电力物联网是电网升级新主线.海缆订单持续落地，东方、中天、汉缆分享35.9亿订单4.地补转向充电设施，电价优惠政策有望年内落地工业自动化控制1.今年1-2月制造业投资增速回落，工控下游投资仍在寻底过程2.发那科在上海建其第2大机器人生产基地，机器人四大家族均聚焦中国市场风险提示：电力设备与新能源产业发展不及预期；智能电网建设进度低于预期。

　　2）宝马X1将搭载811电池，2019年有望成为NCM811电池应用元年高工锂电报道，华晨宝马即将在4月份的上海车展上展示宝马X1 xDrive25Le的新版本，这款紧凑型运动型多功能车（SAV）专为中国汽车市场开发，将采用NCM811体系锂电池，可实现110公里（68英里）纯电续航，电池单元根据宝马集团规定的规格生产。

　　高端5μm湿法数码基膜报3-3.5元/平方米，中端产品方面，近期14μm干法基膜报价为1.1元/平方米；9um湿法基膜报价1.4-1.7元/平方米；水系单层湿法氧化铝涂覆隔膜均价为2.5-3.5元/平方米；水系单层干法氧化铝涂覆隔膜均价为2.5元/平方米；水系PVDF涂覆隔膜均价为4-5元/平方米，均和上周持平。

　　电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 （二）新能源发电乌兰察布风电平价项目开标在即1、行业观点1）风电方面：2018年10月末随着部分风机厂商IPO成功以及需求复苏，风机招标价格开始触底反弹，带动板块情绪回暖，最新2月份的统计数据显示风机招标价格呈现持续回暖。

　　风机招标价格自3季度末开始逐步企稳反弹，根据我们最新统计和了解的信息，二月份2MW机型投标均价3344元/kW，较12月略有增长，其中一线厂商金电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 7 风、远景报价均在3500以上；2.5MW机型投标均价3437元/kW；3MW机型均价3344元/kW，金风报价3700元/kW以上。

　　图表1 产业链价格情况资料来源：Solazoom，华创证券 电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 8 （三）能源服务海缆订单集中落地，充电桩有望迎来补贴+电价优惠双重利好1、行业观点1）储能：商业模式清晰是爆发根本，电网巨大需求依靠改革催化随着电力系统用电结构复杂化+新能源渗透，电力系统调峰、调频需求增加，特别是对低成本高性能调频资源的需求在快速提高。

　　从投资思路来看，尽管目前泛在电力物联网只是顶层设计，仍需逐步具体细化，但我们认为应当从两个思路进行选股：①国网阐释中产品方向的描述，既泛在电力物联网自身的投资，如相关物联网芯片、智能终端、通信模组等；②电网面临问题，既泛在电力物联网将解决的问题，如充电桩运营平台公司、储能、分布式发电、售电、合同能源管理、辅助服务等方向2、本周重要新闻及点评1）海缆订单持续落地，东方、中天、汉缆分享35.9亿订单3月16日至3月29日，东方电缆、中天科技、汉缆股份分别合计中标了7.78亿、24.83亿、3.29亿元海缆订单，总金额达35.9亿元，主要产品为220KV、35KV海底光电复合缆及附件，以及相应的敷设或总包工程。

　　我们认为，海上风电已呈现出爆发态势，而国内目前具有海上风电220kV高压海底电缆交付业绩的仅有东方电缆、中天科技、亨通光电、汉缆股份等四家，而其他公司扩产产能（如宝胜股份扬州海缆生产基地）电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 9 仍需1~2年时间才可能完全投入市场，高压海底电缆市场竞争格局清晰。

　　电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 10 我国工业机器人市场已连续五年全球第一，但目前国内机器人密度仍远低于德国、日本、美国水平，技术工人短缺、生产成本上升、生产趋势从低混合、大批量生产转向高混合和大规模定制，这些都促使制造商寻求机器人/自动化的使用以保持竞争力，我们预计国内工业机器人的应用仍将持续保持快速增长，制造业产业升级将为工控行业提供长期增长动力。

　　-1.83% -1.85% -3.25% -3.97% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3%SW国防军工SW食品饮料SW轻工制造SW银行SW纺织服装SW医药生物SW休闲服务SW非银金融SW计算机SW化工SW机械设备SW农林牧渔SW交通运输SW通信SW商业贸易SW房地产SW电子SW建筑材料SW采掘SW家用电器电力设备SW电气设备电力设备与新能源SW建筑装饰SW钢铁SW汽车新能源汽车SW有色金属SW公用事业电力板块SW综合SW传媒电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 11 图表3 本月各板块涨跌幅资料来源：wind，华创证券梳理各板块涨跌幅排行榜如下：电力设备板块中光防雷涨幅最高，为24.93%；跌幅最高为东方电子，跌幅达-18.51%。

　　龙源技术：2019年第一季度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润亏损2050万元至2550万元三花智控：公司的全资子公司浙江三花汽零于近期收到上汽大众的定点信通知，三花汽零被确定为上汽大众新能源电动汽车平台水冷板项目的供货商，相关车型预计于2020年批量上市，生命周期内预计销售额累计约人民币9亿元。

　　（二）投资、并购与资产转让1．融资担保、股权质押2019-3-26 欣旺达：公司全资子公司欣旺达电动汽车与南京溧水经济开发区管理委员会、南京鼎通园区建设发展有限公司共同出资新建南京市欣旺达新能源有限公司（暂定），注册资本金最终为60亿元，首期出资为人民币10亿元整，其中欣旺达电动汽车拟以募投资金出资5.1亿元人民币，拥有51%的股权成为南京欣旺达控股股东。

　　电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 15 四、本周电新行业信息总结（一）新能源汽车图表5新能源汽车一周国内信息汇总1．关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知从2019年开始，对有运营里程要求的车辆，完成销售上牌后即预拨一部分资金，满足里程要求后可按程序申请清算。

　　资料来源：华创证券整理（二）电改及电力设备图表6电改及电力设备一周行业信息汇总 1．2019硅料市场供需关系与价格反弹契机国内硅料需求有可能与去年持平，且有接近一半集中在Q3末至Q4，虽然国内熊猫体育直播平台仍有不确定性，但仅观察海外需求，全球的终端需求也会在Q3—Q4之间开始高涨，将逼近原先过剩的供应链水平。

　　2.统计局：2019年1-2月份电力、热力行业利润总额增长4.2%煤炭等燃料加工业下降70.4% 1-2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额2223.7亿元，同比下降24.2%；股份制企业实现利润总额4936.9亿元，下降13.5%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额1773.7亿元，下降14.5%；私营企业实现利润总额1889.5亿元，下降5.8%。

　　3.中电联：1-2月太阳能发电3.49GW比上年同期少投产7.39GW 1-2月份，第一产业用电量110亿千瓦时，同比增长7.9%，增速比上年同期回落4.7个百分点，对全社会用电量增长的贡献率为1.7%；第二产业用电量7059亿千瓦时，同比增长1.2%，增速比上年同期回落10.3个百分点，占全社会用电量的比重为63.8%，对全社会用电量增长的贡献率为18.2%；第三产业用电量1994亿千瓦时，同比增长10.4%，增速比上年同期回落8.4个百分点，占全社会用电量的比重为18.0%。

　　的通知》（财建〔2012〕102号）和《财政部关于分布式光伏发电实行按照电量补贴政策等有关问题的通知》（财建〔2013〕390号）等文件要求，根据国家能源局、国务院扶贫办审核结果，现将第二批光伏扶贫补助目录和调整后的第一批光伏扶贫补助目录在财政部网站上予以公布。

　　8.广东佛山广海大道西加氢站项目招标广东佛山加氢站项目正在进行招标采购，招标范围包括能加氢站运营所需的设备选型、设备采购、现场安装等，项目地点位于佛山市三水区三茂铁路与321国道交接处，采购预算金额1127余万元，设备包含氢气隔膜压缩机2台、35MPA加氢机2套，45MPa储氢瓶2组、每组9个，45MPa的5m3立式储氢罐4个。

　　图表7电芯市场价格走势（元/颗） 资料来源：中国化学与物理电源行业协会，华创证券5.3 5.35 5.4 5.45 5.5 5.55 5.6 5.65低端（掺锰）18650型三元2000mAh电芯（元/颗） 中端18650型三元2000mAh电芯（元/颗） 中低端动力型电芯（元/颗） 电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 17 （二）正极材料三元材料市场：本周三元正极材料价格保持稳定，NCM容量型三元正极材料报价13.8-14.2万/吨，NCM523动力型三元材料报15-15.2万/吨，NCM622动力型三元报16-16.3万/吨。

　　图表8正极材料价格走势（元/吨） 资料来源：中国化学与物理电源行业协会，华创证券图表9正极材料上游（元/吨） 资料来源：中国化学与物理电源行业协会，华创证券（三）负极材料截止到3月底，国内负极材料低端产品主流报2.1-2.8万元/吨，中端产品主流报4.4-5.7万元/吨，高端产品主流报0 50000 100000 150000 200000 250000 300000三元材料111型NCM523动力型三元材料78500 79000 79500 80000 80500 81000 81500 82000 82500 83000电池级碳酸锂电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 18 7-9万元/吨。

　　图表10负极材料价格走势（万元/吨） 资料来源：中国化学与物理电源行业协会，华创证券（四）隔膜本周价格方面变化不大，高端5μm湿法数码基膜报3-3.5元/平方米；中端产品方面，近期14μm干法基膜报价为1.1元/平方米；9um湿法基膜报价1.4-1.7元/平方米；水系单层湿法氧化铝涂覆隔膜均价为2.5-3.5元/平方米；水系单层干法氧化铝涂覆隔膜均价为2.5元/平方米；水系PVDF涂覆隔膜均价为4-5元/平方米。

　　0 1 2 3 4 5 6 7 8 9低端负极材料（万元/吨）中端负极材料（万元/吨） 高端负极材料（万元/吨） 电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 19 图表11隔膜价格走势（万元/吨） 资料来源：中国化学与物理电源行业协会，华创证券（五）电解液本周电解液市场无明显变化，产品价格趋稳，现国内电解液价格主流报3.3-4.4万元/吨，高端产品价格在7万元/吨左右，低端产品报价在2.3-2.8万元/吨。

　　0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8干法隔膜(单拉)湿法隔膜(12μ主流) 0 2 4 6 8 10 12电解液（万元/吨）六氟磷酸锂(万元/吨) 电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 20 电力设备与新能源组团队介绍首席分析师：胡毅北京化工大学硕士。

　　电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 21 华创证券机构销售通讯录地区姓名职 务办公电话企业邮箱北京机构销售部张昱洁北京机构销售总监 杜博雅高级销售经理 侯春钰销售经理 侯斌销售助理 过云龙销售助理 刘懿销售助理 广深机构销售部张娟所长助理、广深机构销售总监 王栋高级销售经理 汪丽燕高级销售经理 罗颖茵熊猫体育直播平台高级销售经理 段佳音销售经理 朱研销售经理 上海机构销售部石露华东区域销售总监 沈晓瑜资深销售经理 杨晶高级销售经理 张佳妮高级销售经理 沈颖销售经理 乌天宇高级销售经理 汪子阳销售经理 柯任销售经理 何逸云销售经理 张敏敏销售经理 蒋瑜销售助理 电气设备行业周报（2019） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 22 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明：强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。

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